Na sednici Upravnog odbora održanoj 17. juna 2026. godine, Hrvatska agencija za nadzor finansijskih usluga (Hanfa) odobrila je objavljivanje ponude Pivac Holdinga za preuzimanje konditorske kompanije Kraš d.d. Ova odluka predstavlja ključni korak u procesu koji se odvijao tokom nekoliko meseci i nakon više krugova izmena dokumentacije, čime je otklonjena poslednja regulatorna prepreka za objavljivanje obavezne ponude.
Obaveza objavljivanja ponude proizašla je 6. decembra 2025. godine, kada je Pivac Holding stekao 826.426 akcija Kraša, što predstavlja 55,15% akcijskog kapitala. Prema Zakonu o preuzimanju, sticanje ovakvog udela zahteva da se ponudi kupovina preostalih akcija svim akcionarima. Akcijski kapital Kraša iznosi 79,56 miliona evra, a kompanija je podeljena na 1.498.621 običnu akciju koje se trguju na Zagrebačkoj berzi pod simbolom KRAS-R-A.
Jedan od ključnih elemenata ponude je saradnja Pivac Holdinga sa kiparskom kompanijom Kappa Star Limited, koja je u vlasništvu srpskog preduzetnika Nebojše Šaranovića. Kappa Star poseduje dodatnih 483.280 akcija, što čini 32,25% kapitala Kraša. Ova zajednička akcija omogućava kontrolu nad 87,40% akcija kompanije, što dodatno osnažuje poziciju obojice akcionara u procesu preuzimanja.
Cenovni aspekt ponude takođe je značajan, jer je Pivac Holding obezbedio ponudu od 130,00 evra po akciji, što je iznad fer vrednosti procenjene na 105,00 evra na dan obaveze i 107,00 evra na dan potpisivanja sporazuma o zajedničkom delovanju. Ova procena je izvršena od strane kompanije Marčinković i partneri, dok je reviziju sprovela BDO Hrvatska. S obzirom na to da su akcijama Kraša u tri meseca pre obaveze trgovale manje od jedne trećine trgovačkih dana, prosek cena na berzi nije mogao poslužiti kao jedini referentni indikator.
Ponuda se odnosi na preostalih 188.915 običnih akcija, što je 12,6% kapitala koje Pivac i Kapa Star još ne poseduju. Uspeh preuzimanja zavisiće od odgovora manjinskih akcionara, a za plaćanje je osigurana bankarska garancija od strane OTP banke.
Kraš je jedan od simbola hrvatske prehrambene industrije, poznat po brendovima kao što su Bajadera, Dorina, Domaćica i Ki-Ki bombone. Tradicija proizvodnje slatkiša seže unazad do 1911. godine, iako je današnje akcionarsko društvo pravno mlađe. Promena vlasništva dolazi u osetljivom trenutku za kompaniju, koja je 2025. godine ostvarila konsolidovane prihode od 202,4 miliona evra, uz rast od 5,8%, dok je neto dobit pala na 6,5 miliona evra. Glavni razlog pada profitabilnosti su visoke cene kakaa, zbog čega je rukovodstvo odlučilo da zadrži sav profit, ostavljajući akcionare bez dividende.
Kraš grupa, pored matične kompanije, uključuje i pogone u Srbiji, Severnoj Makedoniji i Bosni i Hercegovini, zapošljavajući oko 1.500 ljudi. Potpuno zaokruživanje vlasništva u rukama Pivčeve i Šaranovićeve grupe može otvoriti novo poglavlje za jednog od najjačih igrača u konditorskoj industriji u ovom delu evropskog tržišta.
Upravni odbor Hanfe je donio odluku koja se ne može žaliti, ali postoji mogućnost pokretanja upravnog spora pred Upravnim sudom u Splitu u roku od 30 dana. Ova situacija predstavlja važan trenutak za budućnost Kraša i njegovih akcija na tržištu.
